Aberdeen Standard Physical Palladium — единственный фонд палладия

Краткое описание инструмента

• Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF — инвестиционная цель этого биржевого фонда состоит в том, чтобы его акции отражали изменение цены палладия за вычетом расходов на деятельность фонда.
• Фонд Aberdeen Standard Physical Palladium Shares является единственным чисто палладиевым ETF на рынке США. Фонд торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером PALL.
• Акции фонда PALL предназначены для инвесторов, которым нужен экономичный и удобный способ инвестировать в физический палладий, поскольку чистых добытчиков палладия не существует.

Палладий — это промышленный металл, который является одним из самых редких среди благородных металлов: его запасы в 15 раз меньше запасов платины в мире и в 30 раз — золота.

Палладий — металл, цены на который наиболее чутко реагируют на состояние мировой экономики. Карантин 2022 г. в Китае и замедление экономического роста в Европе привели к сокращению спроса на цветные и промышленные металлы.

Регулярно в прямом эфире Алексей Чичикин обсуждает техническую картину по палладию. Зарегистрируйтесь, чтобы не пропустить изменение текущей ситуации.

Факторы риска

• Котировки палладия сильно зависят от состояния мировой экономики. Поскольку в начале 2023 года ожидался приход рецессии в развитых странах, то данный металл не пользовался особым спросом.
• Традиционным сдерживающим фактором для большинства сырьевых товаров является торможение роста мировой экономики в этом году на фоне ужесточения монетарной политики рядом центробанков мира.
• Спрос на палладий в 2023 году будет традиционно определяться динамикой роста производства автомобилей, поскольку около 80% его глобального потребления обеспечивается автомобильной промышленностью.
• Большинство автопроизводителей, включая Ford и General Motors, сообщили о снижении объемов производства автомобилей в 2022 году, и эта тенденция может сохраниться, поскольку новые автомобили становятся недоступными из-за повышенных уровней инфляции и выросших ставок по автокредитам.
• К рискам, которые стоит учитывать, инвестируя в палладий, следует отнести общее снижение потребления палладия, который может и дальше замещаться более дешевой платиной. В 2022 году замещение палладия платиной, по оценкам, достигло 340 тыс. унций, а в 2023 году ожидается рост замещения до более чем 500 тыс. унций, что более чем вдвое превышает показатель 2021 года.
• Запасы металла на торговых складах продолжают расти, несмотря на перебои с поставками со стороны крупного производителя в Южной Африке из-за отключения электроэнергии. При этом поставки из России, страны № 1 по добыче палладия, остаются на прежнем уровне, несмотря на западные санкции.

Благоприятные факторы

• По мере снижения инфляции в 2023 году стоит ждать остановки роста кредитных ставок, а затем и их снижения. Это поддержит мировой экономический рост, перезапустит потребительский спрос, а значит, поддержит цены на сырьевые товары.
• Ужесточение экологических стандартов для выхлопов вновь выпускаемых автомобилей будет способствовать сохранению спроса на палладий в ближайшие годы.
• В отсутствие новых крупных палладиевых проектов в мире и на фоне потенциально высокого спроса рынок палладия в ближайшие годы может оказаться дефицитным для физических поставок.

Мы пересматриваем целевую цену по паям фонда Aberdeen Standard Physical Palladium Shares (PALL) с $ 195 до $ 145 за бумагу, что соответствует рекомендации "Держать".

Технический анализ

По итогам 2022 года цена палладия закрепилась ниже $ 2000/унц., поскольку ажиотажный спрос на металл пропал. Но в целом последние 10 лет для палладия оказались удачными: стоимость драгметалла за это время выросла в два раза, даже с учетом текущего снижения котировок. Цены на палладий в последние несколько месяцев демонстрируют медвежий тренд, и техническая картина пока остается слабой. Ухудшение фундаментальных показателей спроса и предложения оказывает понижательное давление на цены на палладий в среднесрочной перспективе, поскольку основной потребитель — автопром — не обеспечивает спрос. В апреле 2021 года стоимость фьючерсов на палладий достигла почти $ 3000/унц., после чего растущий тренд сменился падающим, который продолжается до сих пор.

В начале марта 2023 года котировки паев фонда PALL снизились в диапазон горизонтальной поддержки $ 128–136. Ранее здесь были ценовые минимумы 2019 и 2020 гг. Мы полагаем, что в этом ценовом диапазоне они могут задержаться на ближайшие месяцы с перспективой их умеренного восстановления к концу 2023 года до отметки $ 145.

_{Источник:TradingView}

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 03.03.2023.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.