БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: МТС, ХК Новотранс

Вчера состоялись аукционы по трем выпускам ОФЗ. При размещении ОФЗ-ПД 26241 спрос составил около 65,2 млрд руб. (17,9% от объема доступных остатков), цена отсечения - 95,08% (доходность 10,57%), средневзвешенная цена - 95,17%, (10,50% годовых). При размещении ОФЗ-ПД 26238 на 35,9 млрд руб. спрос составил около 48,25 млрд руб., цена отсечения - 72,64% (доходность 10,77%), средневзвешенная цена – 72,76%, (10,76% годовых). Премии по доходности к закрытию вчерашних торгов на вторичном рынке составили 6 и 8 б.п. по цене отсечения, соответственно. На аукционе ОФЗ-ИН 52005 спрос составил около 15,1 млрд руб. (4,3% от объема остатков), объем размещения 7,3 млрд руб. (2,1% от доступных остатков и 48% от объема спроса), цена отсечения - 95,05%. На рынке корпоративных размещений на этой неделе состоялись сборы заявок на два выпуска ГК Медси (снижение первоначальных ориентиров по купонам составило 50 и 45 б.п.), и выпуск ВЭБ.РФ с плавающим купоном RUINIA +170 б.п. (-30 б.п. к первоначальному ориентиру). Вчера состоялся сбор заявок на второй выпуск в юанях НК Роснефть, объем размещения был увеличен до 15 млрд. юаней (13,5 млрд изначально), книга закрылась по нижней границе установленного диапазона купона – 3,5% годовых. Сегодня состоится сбор заявок на выпуск ПАО МТС и дополнительный выпуск ХК Новотранс (см. ниже). В марте планируется проведение сбора заявок на облигации: ТрансКонтейнер, Группа ВИС, Селигдар ("золотые" облигации) ПАО "МТС" ПАО "МТС" присутствует на рынке рублевых облигаций с октября 2008г. В настоящее время в обращении на МБ находится 17 выпусков рублевых облигаций на 184 млрд руб. В марте и октябре 2023г. погашаются два выпуска на 10 и 15 млрд руб. соответственно. По торгующимся выпускам Компании с дюрацией 0,98-2,07 года средняя доходность составляет 8,34-9,13% при среднем спреде к Gкривой 70 б.п. по итогам вчерашних торгов. В 2022 году Эмитент выходил на рынок четыре раза – предпоследний двухлетний выпуск (001Р-23) объемом 15 млрд руб. начал обращаться на рынке 21 декабря 2022 г. Доходность при формировании книги заявок составила 8,67% годовых, что соответствовало купону 8,4% и спреду к G-кривой ОФЗ 94 б.п. (-26 б.п. к первоначальному ориентиру). По предыдущим двум выпускам, размещенным июне и августе, по итогам формирования книг заявок спреды к G-кривой ОФЗ составил 99 и 105 б.п. на сроках 4 и 2 года соответственно. Предлагаемый к размещению выпуск изначально маркетировался на уровне не выше +130 б.п. к кривой ОФЗ на сроке 2 года. Первоначальный ориентир купона был установлен на уровне не выше 9,25% годовых, что соответствовало доходности не выше 9,58% годовых, при дюрации выпуска 1,84 года. ГК "Новотранс" Компания присутствует на рынке с 2019г., когда был размещен дебютный выпуск на 6 млрд руб. Второй выпуск объемом 5 млрд руб. размещен в апреле 2021г. Выпуски погашаются в 2024 и 2026гг., соответственно. Третий выпуск (доразмещаемый сегодня) на 18,5 млрд руб. был размещен 1 ноября 2022г. с погашением 26 октября 2027г. По данному выпуску предусмотрена амортизация: по 12.5% от номинальной стоимости в даты выплат 13-20 купонов. Выпуск был размещен с доходностью 12,22%, что было эквивалентно спреду к кривой ОФЗ 365 б.п. на дату формирования книги. С начала 2023г. выпуск торгуется на вторичном рынке с доходностью 12,23-12,30% годовых, что соответствует спреду к G-кривой ОФЗ 328-397 б.п. Ориентир по цене размещения был установлен на уровне 100% от номинальной стоимости плюс НКД на дату размещения, что соответствует доходности к погашению на уровне 12,22% годовых (спред к G-кривой ОФЗ 342 б.п. при дюрации 3,03 б.п.). Выпуск может быть интересен инвесторам толерантным к уровню риска, присущему выпускам с рейтингом на уровне "А+", учитывая ограниченное количество предложений сопоставимых по кредитному качеству бумаг на дюрации порядка трех лет.