Драйвером роста акций «АЛРОСА» могло стать увеличение импорта Бельгией

Сегодня акции «АЛРОСА» находятся в числе лидеров роста и к вечеру прибавляют в цене около 2,4% (по состоянию на 18:25 мск), несмотря на намерения EC присоединиться к G7 по запрету на импорт российских алмазов. Против эмбарго выступает Бельгия, поскольку Антверпен остается одним из основных алмазных хабов в мире. Страна не хочет нести ущерб от такого эмбарго, хотя аргументирует свои возражения тем, что проконтролировать запрет в полной мере все равно не удастся, и российские алмазы тем или иным путем продолжат поступать на рынок.

Драйвером роста акций «АЛРОСА» в пятницу могла стать вчерашняя публикация итальянской газеты Politico, сегодня процитированная ТАСС. Politico со ссылкой на статистику, полученную из Министерства экономики и труда Бельгии, сообщает, что Бельгия в декабре и январе могла сильно увеличить импорт российских алмазов. Приводятся такие цифры, что в январе бельгийский импорт алмазов составил €132 млн, тогда как за январь 2022 года он достигал €97 млн. Однако, в феврале 2023 года этот показатель опустился до €61 млн. Цитирую по публикации ТАСС.

Вероятно, закупка была увеличена перед празднованием Дня святого Валентина. Но может быть, что ювелиры Антверпена закупались впрок перед возможным введением ограничений.

У нас сейчас нет активных рекомендаций по акциям «АЛРОСА». На наш взгляд, сейчас компания для инвесторов представляет собой такого кота в мешке. Какая-либо подтвержденная информация отсутствует. Находясь под санкциями, «АЛРОСА» не раскрывает какой-либо операционной и финансовой информации, данные по продажам не публикуются с марта 2021 года. Каких-либо заявлений по дивидендам также нет. В то время как государство обеспечивает свои доходы от компании за счет временного повышения ставок НДПИ.

По разного рода слухам, с продажами у «АЛРОСА» все не так плохо. Вероятно, компании как-то удалось выстроить схемы поставок и расчетов, чтобы обойти последствия попадания в SDN-лист США. К тому же Индия, ОАЭ, Гонконг – крупные рынки алмазов, и вовсе к санкциям не присоединились. Нельзя исключить, что «АЛРОСА» могла предоставлять дополнительные скидки покупателям, что могло отразиться на снижении цен. Этого мы, конечно, не знаем. Но, судя по тому, что с марта 2022 года цены на бриллианты практически всех размеров заметно снизились (см. график ниже), дефицита алмазного сырья на рынке не возникло.

Как мы видим, в январе-феврале 2023 года цены развернулись к росту. Это может быть сезонный рост, но может так быть и так, что рынок готовится к сокращению поставок в случае ужесточения санкций против российских алмазов.

Публикация отчетности или решение по дивидендам «АЛРОСА» могли бы многое прояснить. Мы допускаем, что акции компании могут «выстрелить», если вдруг окажется, что у нее все хорошо, но утверждать этого, не имея достоверных данных, мы не готовы. До тех пор, пока «АЛРОСА» сохраняет информационную закрытость, мы можем сохранять по ее акциям рейтинг на уровне «Хуже рынка». Но готовы его пересмотреть, когда прозрачность вернется.