HCA Healthcare снова актуальна на покупку

Мы сохраняем целевую цену $ 281,4 по акциям HCA Healthcare на декабрь 2023 года, что соответствует потенциалу роста в размере 15% (с учетом дивидендов), и повышаем рейтинг бумаги до «Покупать».

HCA Healthcare — один из крупнейших частных провайдеров услуг здравоохранения в США, в первую очередь стационарного лечения пациентов.

В настоящее время под управлением HCA Healthcare находятся 184 больницы (свыше 49 тыс. койко-мест), в том числе 126 амбулаторных хирургических центров, а также отделения неотложной помощи и терапевтические клиники, подавляющее большинство из них на территории США, часть — в Великобритании. Также у компании насчитывается около 2000 более мелких пунктов оказания медпомощи, включая отделения неотложной помощи, врачебные кабинеты, мини-клиники и др.

В медицинских учреждениях HCA Healthcare пациенты могут получить услуги по диагностике, лечению и реабилитации, в частности реанимационную помощь, лабораторную диагностику, терапию по направлениям кардиологии, пульмонологии и онкологии, физиотерапевтическое лечение.

Расходы на здравоохранение в США в 2021 году возросли на 4,3%, до $ 4,3 трлн (данных за 2022 год еще нет), а к 2030 году величина издержек на здравоохранение может достичь $ 6,8 трлн (по оценкам федерального агентства CMS), что составит свыше 20% от ВВП страны.

Ключевым драйвером роста спроса на медицинские услуги является старение населения США. Стареющему американскому населению с каждым годом будет требоваться все больше осмотров врачей, диагностических и лечебных процедур, и долгосрочные последствия коронавирусной инфекции для здоровья американцев только усилят эту тенденцию.

По итогам четвертого квартала 2022 года выручка HCA Healthcare увеличилась на 2,9% г/г, до отметки $ 15,5 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 4,64 (в сравнении с $ 4,42 годом ранее). В четвертом квартале количество поступивших в больницы HCA пациентов возросло на 3,0% г/г, при этом выручка в расчете на одного госпитализированного снизилась на 2,7% г/г, а количество пациенто-дней стало меньше на 1,7% г/г. Количество хирургических случаев у госпитализированных пациентов подросло на 0,2%, а у амбулаторных — осталось неизменным. Число обращений пациентов в отделения скорой помощи больниц HCA повысилось на 11,3%.

На данном этапе компания существенно недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом 14% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам EV/EBITDA, P/S и EV/S (2023E). При этом ожидаемая дивидендная доходность бумаги (2023E) составляет 1%.

HCA Healthcare можно отнести к разряду консервативных вложений, и нецикличность сектора обуславливает актуальность данного вложения на ближайший год в условиях сохраняющейся геополитической турбулентности.

Аналитический обзор от 01.02.2023 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 16.03.2023.

**Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками