IPO Shengfeng Development: логистические услуги в Китае

Инвестиции в компанию, предоставляющую комплекс услуг по контрактной логистике и управлению цепочками поставок в Поднебесной.

Название компании: Shengfeng Development Limited

Индустрия: наземная логистика

Год основания: 2001

Дата размещения: 23 марта

Дата старта торгов: 27 марта

Биржа: NASDAQ

Тикер: SFWL

Цена размещения: $4-5,0

Объем размещения: 3 млн обыкновенных акций (3,45 млн в случае реализации опциона андеррайтерами)

Количество акций после размещения: 41,12 млн обыкновенных акций (41,57 млн в случае реализации опциона андеррайтерами)

Привлекаемая сумма: $11,2 млн ($13,1 млн в случае реализации опциона андеррайтерами) после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг

Компания планирует использовать привлеченные средства на следующие нужды: расширение и увеличение количества региональных сортировочных центров (20% вырученных средств); офисов и центров обслуживания (20%); покупку транспортных средств для собственного автопарка (15%); модернизацию оборудования в существующих сортировочных центрах, офисах, центрах обслуживания (15%); улучшение IT-инфраструктуры (10%); финансирование оборотного капитала и другие общекорпоративные цели (10%).

Оценка капитализации компании: $185 млн

Дивидендная политика: на момент публикации проспекта IPO Shengfeng Development не планирует выплаты дивидендов на обыкновенные акции компании

Андеррайтеры: Univest Securities

Проспект эмиссии

Официальный сайт компании

Доступно через "Финам"!

Подробности ниже

Деятельность компании

Shengfeng Development — холдинговая компания, зарегистрированная на Каймановых островах, которая через дочерние компании предоставляет комплекс услуг по контрактной логистике и управлению цепочками поставок на территории Китая с помощью «структуры с переменным интересом» (VIE, Variable Interest Entity).

С момента основания в 2001 году Shengfeng Development через свои дочерние компании создала в Китае обширные и надежные транспортные сети, которые охватывают 341 город и более 31 провинции. В списке клиентов компании значится более 4000 китайских предприятий, в числе которых есть такие известные бренды, как Xiaomi, Schneider Electric, CATL Battery, Bright Dairy и SF Express.

Компания управляет 35 региональными сортировочными центрами, 22 облачными офисами, 42 центрами обслуживания клиентов, порядка 600 собственными грузовиками и другими транспортными средствами, а также более чем 40 тыс. поставщиками транспортных услуг.

Благодаря беспрерывной работе над повышением операционной эффективности и использованию стратегии конкурентного ценообразования Shengfeng Development заняла 32-е место в списке 50 лучших частных логистических компаний Китая, согласно оценкам Китайской федерации по логистике и закупкам (CFLP) на 30 июня 2022 года. Помимо этого, CFLP признала Shengfeng Development одной из ведущих логистических компаний страны за оказание высококачественных услуг в период действия пандемии COVID-19.

Основная бизнес-цель Shengfeng Development — стать ведущим игроком в индустрии контрактной логистики в Китае посредством расширения доли рынка и объема оказываемых услуг, укрепления транспортной сети, усовершенствования IT-инфраструктуры и формирования новых стратегических альянсов.

Перспективы рынка

Индустрия контрактной логистики в Китае в последние годы активно расширяется — в период с 2014-го по 2019 год объем рынка контрактной логистики увеличился с 627,1 млрд юаней до 1154,9 млрд юаней со среднегодовым темпом роста (CAGR) на уровне 13%. Пандемия COVID-19 оказала негативное воздействие на развитие рынка в 2020 году, однако в последующие годы рост возобновился и ожидается, что рынок контрактной логистики будет демонстрировать ежегодный рост на 8,2% и к 2024 году достигнет до 1709,9 млрд юаней, по оценкам Frost & Sullivan.

Источник: Frost & Sullivan

Финансовые результаты

Выручка компании за первое полугодие 2022 года увеличилась на 1,3% (г/г) до $166,5 млн, чему способствовал рост рынка электронной коммерции в Китае после пандемии. Помимо этого, доходы от предоставления транспортных услуг выросли в сфере автозапчастей, поскольку компания приобрела нового крупного клиента в лице Tesla Shanghai.      

Объем перевозок компании в отчетном периоде вырос на 18,6% (г/г) с 2,95 млн тонн до 3,5 млн тонн, благодаря чему операционная прибыль Shengfeng Development повысилась на 46,5% (г/г) до $3,815 млн, а операционная маржа — на 0,71 п. п. до 2,29%.

Финансовые результаты Shengfeng Development за 6 месяцев 2021 г. и 2022 г.

Источник: форма S-1 Shengfeng Development

Аналоги

Медианные значения мультипликаторов аналогов по нашей выборке составляют: P/E 15,1х, EV / EBITDA 10,0х.

Источник: Reuters

Риски

Принять участие в IPO

Заявки на участие в IPO Shengfeng Development Limited принимаются через личный кабинет «Финама» до 17:30 мск 15 марта 2022 года. Минимальная сумма покупки акций составляет $1000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% от суммы сделки. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам.

Инструкция по подаче заявки:

- Авторизуйтесь в личном кабинете.

- Выберите раздел "Услуги".

- Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами".

- Нажмите на иконку "Участие в IPO".

- Выберите карточку с названием эмитента и нажмите "Участвовать".

- Поручения подаются по цене контрагента.

- Выберите необходимый счет, укажите сумму заявки и подпишите поручение.

Интерактивная инструкция по подаче поручений доступна по ссылке.

Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (от $1000) и открытый раздел MMA.

"Финам" предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода.

Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.