Инвестиции в компанию, предоставляющую комплекс услуг по контрактной логистике и управлению цепочками поставок в Поднебесной.
Название компании: Shengfeng Development Limited
Индустрия: наземная логистика
Год основания: 2001
Дата размещения: 23 марта
Дата старта торгов: 27 марта
Биржа: NASDAQ
Тикер: SFWL
Цена размещения: $4-5,0
Объем размещения: 3 млн обыкновенных акций (3,45 млн в случае реализации опциона андеррайтерами)
Количество акций после размещения: 41,12 млн обыкновенных акций (41,57 млн в случае реализации опциона андеррайтерами)
Привлекаемая сумма: $11,2 млн ($13,1 млн в случае реализации опциона андеррайтерами) после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг
Компания планирует использовать привлеченные средства на следующие нужды: расширение и увеличение количества региональных сортировочных центров (20% вырученных средств); офисов и центров обслуживания (20%); покупку транспортных средств для собственного автопарка (15%); модернизацию оборудования в существующих сортировочных центрах, офисах, центрах обслуживания (15%); улучшение IT-инфраструктуры (10%); финансирование оборотного капитала и другие общекорпоративные цели (10%).
Оценка капитализации компании: $185 млн
Дивидендная политика: на момент публикации проспекта IPO Shengfeng Development не планирует выплаты дивидендов на обыкновенные акции компании
Андеррайтеры: Univest Securities
Доступно через "Финам"!
Подробности ниже
Деятельность компании
Shengfeng Development — холдинговая компания, зарегистрированная на Каймановых островах, которая через дочерние компании предоставляет комплекс услуг по контрактной логистике и управлению цепочками поставок на территории Китая с помощью «структуры с переменным интересом» (VIE, Variable Interest Entity).
С момента основания в 2001 году Shengfeng Development через свои дочерние компании создала в Китае обширные и надежные транспортные сети, которые охватывают 341 город и более 31 провинции. В списке клиентов компании значится более 4000 китайских предприятий, в числе которых есть такие известные бренды, как Xiaomi, Schneider Electric, CATL Battery, Bright Dairy и SF Express.
Компания управляет 35 региональными сортировочными центрами, 22 облачными офисами, 42 центрами обслуживания клиентов, порядка 600 собственными грузовиками и другими транспортными средствами, а также более чем 40 тыс. поставщиками транспортных услуг.
Благодаря беспрерывной работе над повышением операционной эффективности и использованию стратегии конкурентного ценообразования Shengfeng Development заняла 32-е место в списке 50 лучших частных логистических компаний Китая, согласно оценкам Китайской федерации по логистике и закупкам (CFLP) на 30 июня 2022 года. Помимо этого, CFLP признала Shengfeng Development одной из ведущих логистических компаний страны за оказание высококачественных услуг в период действия пандемии COVID-19.
Основная бизнес-цель Shengfeng Development — стать ведущим игроком в индустрии контрактной логистики в Китае посредством расширения доли рынка и объема оказываемых услуг, укрепления транспортной сети, усовершенствования IT-инфраструктуры и формирования новых стратегических альянсов.
Перспективы рынка
Индустрия контрактной логистики в Китае в последние годы активно расширяется — в период с 2014-го по 2019 год объем рынка контрактной логистики увеличился с 627,1 млрд юаней до 1154,9 млрд юаней со среднегодовым темпом роста (CAGR) на уровне 13%. Пандемия COVID-19 оказала негативное воздействие на развитие рынка в 2020 году, однако в последующие годы рост возобновился и ожидается, что рынок контрактной логистики будет демонстрировать ежегодный рост на 8,2% и к 2024 году достигнет до 1709,9 млрд юаней, по оценкам Frost & Sullivan.
Источник: Frost & Sullivan
Финансовые результаты
Выручка компании за первое полугодие 2022 года увеличилась на 1,3% (г/г) до $166,5 млн, чему способствовал рост рынка электронной коммерции в Китае после пандемии. Помимо этого, доходы от предоставления транспортных услуг выросли в сфере автозапчастей, поскольку компания приобрела нового крупного клиента в лице Tesla Shanghai.
Объем перевозок компании в отчетном периоде вырос на 18,6% (г/г) с 2,95 млн тонн до 3,5 млн тонн, благодаря чему операционная прибыль Shengfeng Development повысилась на 46,5% (г/г) до $3,815 млн, а операционная маржа — на 0,71 п. п. до 2,29%.
Финансовые результаты Shengfeng Development за 6 месяцев 2021 г. и 2022 г.

Источник: форма S-1 Shengfeng Development
Аналоги
Медианные значения мультипликаторов аналогов по нашей выборке составляют: P/E 15,1х, EV / EBITDA 10,0х.
|
P/E LTM |
EV/EBITDA LTM |
Shengfeng Development |
- |
- |
JD Logistics |
NA |
7,04 |
S.F. Holding |
36,26 |
22,00 |
ZTO Express (Cayman) |
21,69 |
13,60 |
YTO Express Group |
15,08 |
10,55 |
YUNDA Holding |
24,19 |
17,02 |
Sinotrans |
7,13 |
9,47 |
Antong Holdings |
5,52 |
3,31 |
China Master Logistics |
15,16 |
12,04 |
Bondex Supply Chain Management |
9,64 |
4,71 |
Kerry Logistics Network |
5,16 |
3,51 |
Медиана |
15,1 |
10,0 |
Источник: Reuters
Риски
Принять участие в IPO
Заявки на участие в IPO Shengfeng Development Limited принимаются через личный кабинет «Финама» до 17:30 мск 15 марта 2022 года. Минимальная сумма покупки акций составляет $1000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% от суммы сделки. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам.
Инструкция по подаче заявки:
- Авторизуйтесь в личном кабинете.
- Выберите раздел "Услуги".
- Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами".
- Нажмите на иконку "Участие в IPO".
- Выберите карточку с названием эмитента и нажмите "Участвовать".
- Поручения подаются по цене контрагента.
- Выберите необходимый счет, укажите сумму заявки и подпишите поручение.
Интерактивная инструкция по подаче поручений доступна по ссылке.
Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (от $1000) и открытый раздел MMA.
"Финам" предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода.
Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.
Похожие статьи
«Ноттингем Форест» заинтересован в нападающем «Болоньи» Ван Хойдонке
Губерниев расстроен отказом сборной России от турнира ЦАФА: «Нагрузка большая? Теперь это так называется»
Бензема стал пятым игроком в истории со 150 матчами в Лиге чемпионов