6618.HK | Держать | |||
ЦЦ (авг. 2023 г.) | HKD 67 | |||
Текущая цена | HKD 66 | |||
Потенциал роста | 1,5% | |||
ISIN | KYG5074A1004 | |||
Капитализация | HKD 207,2 млрд | |||
EV | HKD 161,4 млрд | |||
Количество акций | 3 140 млн | |||
Free float | 32% | |||
Финансовые показатели, млн CNY | ||||
Показатель | 2021 | 2022E | 2023E | |
Выручка | 30 682 | 43 046 | 57 504 | |
EBITDA | -1 196 | 318 | 1 180 | |
Чистая прибыль | -1 073 | 223 | 965 | |
Diluted EPS, CNY | -0,35 | 0,07 | 0,34 | |
Показатели рентабельности | ||||
Показатель | 2021 | 2022E | 2023E | |
Маржа EBITDA | -3,9% | 0,7% | 2,1% | |
Чистая маржа | -3,5% | 0,5% | 1,7% | |
Мы понижаем рейтинг акций JD Health с «Покупать» до «Держать» и подтверждаем целевую цену на уровне HKD 67 на август 2023 года.
JD Health - дочерняя компания интернет-ретейлера JD.com, создатель и провайдер крупнейшей в Китае технологической онлайн-платформы для оказания медицинских услуг населению.
В эпоху пандемии тенденция к цифровизации отрасли здравоохранения Китая получила толчок к развитию. В ближайшие годы развитие здравоохранения будет идти под знаком повышения качества услуг и эффективности медицинских организаций.
Вектор развития JD Health соотносится с государственной стратегией Healthy China 2030. Бизнес-модель JD Health, объединяющая онлайн- и офлайн-ресурсы, способствует возрождению сельских районов и повышению уровня жизни их жителей.
Для JD Health позитивно создание тщательно регулируемой рыночной среды в сфере телемедицины и здравоохранения. Когда речь идет о здоровье населения, оказание медицинских услуг должно строго регулироваться.
В октябре 2021 года на онлайн-платформе JD Health заработал ветеринарный сервис. В апреле онлайн-клиника для домашних животных JD Health стала первой подобной клиникой в Китае, которая соответствует стандарту системы управления качеством ISO 9001. Отрасль товаров и услуг для ухода за домашними животными в Китае входит в фазу активного роста, несмотря на общую слабость внутреннего спроса.
В 1П 2022 совокупная выручка JD Health увеличилась на 48% г/г и составила 20,2 млрд юаней. Доходы розничной сети аптек выросли на 49% г/г, до 17,5 млрд юаней, а доходы от оказания онлайн-услуг показали прирост на 46% г/г, до 2,7 млрд юаней. За полугодие среднее количество онлайн-консультаций составило 250 тыс. в день по сравнению со 190 тыс. в день в прошлом полугодии.
По итогам 1П компания вышла на чистую прибыль в размере 223 млн юаней, тогда как годом ранее чистый убыток составлял 454 млн юаней. При этом скорр. чистая прибыль показала прирост на 82% г/г, до 1,2 млрд юаней.
Среди рисков для бизнеса JD Health отмечаем: изменение потребительских предпочтений, недостаточное финансирование новых исследований, сильный рост затрат на логистику, возможные проблемы у материнской компании JD.com; замедление темпов роста экономики КНР; преждевременный выход JD.com из капитала дочерней компании.
Аналитический отчет от 29 августа 2022 г.
К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».
Похожие статьи
«Ноттингем Форест» заинтересован в нападающем «Болоньи» Ван Хойдонке
Губерниев расстроен отказом сборной России от турнира ЦАФА: «Нагрузка большая? Теперь это так называется»
Бензема стал пятым игроком в истории со 150 матчами в Лиге чемпионов