Размер промежуточных дивидендов “Роснефти” соответствует прогнозу

Сегодня стало известно, что СД "Роснефти" рекомендовал выплатить 20,4 руб. (5,8% доходности) в качестве промежуточных дивидендов. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 12 января 2023 г. Размер выплат составляет 50% чистой прибыли по МСФО за первое полугодие, что соответствует дивидендной политике компании и совпадает с рыночным консенсусом. При этом отметим, что в первом полугодии чистая прибыль (а значит и дивиденды) "Роснефти" была занижена списанием активов, объём которых, по нашим оценкам, мог составить 300-350 млрд руб.

По нашим оценкам, всего по итогам 2022 года "Роснефть" может выплатить около 40 руб. дивидендов на акцию, что соответствует 11,4% доходности . Результаты за второе полугодие в контексте выручки и EBITDA однозначно будут слабее, чем в первом, на фоне снижения рублёвой цены на нефть. При этом в базовом сценарии мы не ожидаем дополнительных списаний в текущем году, из-за чего размер выплат за второе полугодие может быть близок к показателю за первое.

Рекомендацию по промежуточным дивидендам считаем нейтральной для акций "Роснефти". Размер дивидендов совпал с нашими и рыночными ожиданиями, а сам факт выплат уже был отыгран рынком заранее. При этом мы сохраняем умеренно положительный взгляд на акции "Роснефти" в первую очередь за счёт перспектив развития проекта "Восток Ойл".