Второй по величине американский нефтегазовый мейджор Chevon представил отчётность за третий квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 49,1% г/г до $ 66,6 млрд, EBITDA на 52,7% г/г до $ 19,1 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась на 87,8% г/г до $ 5,56. Отметим, что основные показатели оказались немного выше наших и рыночных ожиданий.
Продолжает показывать сильную динамику свободный денежный поток, увеличившийся на 83,6% г/г до $ 12,3 млрд. Это позволило Chevron снизить чистый долг на 73,8% в годовом выражении. Несмотря на сильную динамику FCF, ранее компания сохранила квартальный дивиденд на отметке $ 1,42 на акцию (0,8% доходности), чтобы в будущем не испытывать проблем с сохранением статуса дивидендного аристократа. Объём байбэка пока что также остался на прежнем уровне - $ 15 млрд в год.
Основным драйвером роста финансовых результатов стало увеличение средней цены реализации ЖУВ на международных рынках на 31,4% г/г и природного газа в США на 116,9%. Также радует международный сегмент нефтепереработки, прибыль которого увеличилась в 5,5 раз г/г до $ 1,2 млрд за счёт роста маржи нефтепереработки. При этом относительно слабую динамику показал сегмент нефтепереработки в США, чья прибыль выросла только на 18,9% г/г, что менеджмент связывает с ростом операционных расходов и снижением прибыли от нефтехимического бизнеса.
Chevron: основные финпоказатели за 3 квартал 2022 г. ($ млрд)
Показатель | 3кв 2022 | 3кв 2021 | Изм.,% | 3кв 2022 | 2кв 2022 | Изм.,% |
Выручка | 66,6 | 44,7 | 49,1% | 66,6 | 68,8 | -3,1% |
EBITDA | 19,1 | 12,5 | 52,7% | 19,1 | 19,8 | -3,5% |
Маржа EBITDA | 28,7% | 28,0% | 0,7 п.п. | 28,7% | 28,8% | -0,1 п.п. |
Чистая прибыль на акцию скорр. | 5,56 | 2,96 | 87,8% | 5,56 | 5,82 | -4,5% |
Свободный денежный поток | 12,3 | 6,7 | 83,6% | 12,3 | 10,6 | 16,0% |
Капитальные затраты | 3,0 | 1,9 | 57,9% | 3,0 | 3,2 | -5,8% |
Чистый долг | 8,2 | 31,3 | -73,8% | 8,2 | 13,9 | -40,8% |
Добыча углеводородов, тыс. б/с | 3027 | 3034 | -0,2% | 3027 | 2896 | 4,5% |
Средняя цена реализации ЖУВ на международных рынках, $ за баррель | 89 | 68 | 31,4% | 89 | 102 | -12,7% |
Средняя цена реализации газа в США, $/mcf | 7,05 | 3,25 | 116,9% | 7,05 | 6,22 | 13,3% |
На наш взгляд, отчётность Chevron выглядит нейтрально. Основные финансовые результаты оказались выше наших и рыночных ожиданий, а сильное значение FCF позволяет компании быстрыми темпами снижать долговую нагрузку. При этом выплаты акционерам пока что остаются на уровне предыдущего квартала, что, на наш взгляд, ограничивает позитив от отчётности.
Наш текущий рейтинг по акциям Chevron – «Держать». Целевая цена находится на уровне $ 170,6, что соответствует даунсайду 4,1%.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками
Похожие статьи
«Ноттингем Форест» заинтересован в нападающем «Болоньи» Ван Хойдонке
Губерниев расстроен отказом сборной России от турнира ЦАФА: «Нагрузка большая? Теперь это так называется»
Бензема стал пятым игроком в истории со 150 матчами в Лиге чемпионов