Инвестиции в воду с помощью Invesco Water Resources ETF

Сокращение существующих запасов водных ресурсов и дефицит пресной воды становятся серьезными глобальными проблемами. В состав Invesco Water Resources ETF входят компании различных секторов экономики, которые оказывают услуги и предоставляют технологии для решения проблем с неэффективным использованием ресурса по всей цепочке: мониторинг, контроль качества, очистка воды; модернизация водной инфраструктуры; оптимизация сети водораспределения. По нашим оценкам, на текущем ценовом уровне акции ETF выглядят привлекательными для инвестиций.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям Invesco Water Resources ETF с целевой ценой $56,4 на октябрь 2023 года, что предполагает потенциал роста на 18% от текущего ценового уровня.

Наша оценка основана на средневзвешенных консенсусных целевых ценах бумаг, входящих в состав фонда.

Invesco Water Resources ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс NASDAQ OMX US Water Index, который включает в себя компании, производящие продукцию для сохранения и очистки воды в частных домах, а также на производственных объектах.

По состоянию на 24.10.2022 в портфеле фонда представлено 36 эмитентов. В топ-5 входят компании Waters Corporation, Roper Technologies, Danaher Corporation, American Water Works Company и Ecolab. На долю топ-10 эмитентов приходится 60% портфеля.

По оценкам Research and Markets, объем рынка систем водоснабжения и очистки сточных вод к 2026 году достигнет $ 852,9 млрд, что подразумевает среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 7,1%. Затем рынок будет демонстрировать ежегодный рост на 8,3% и к 2031 году увеличится до $ 1,3 трлн. Рост спроса на очистительные системы будет обусловлен усугублением проблем с загрязнением пресной воды и сокращением существующих запасов.

Драйвером роста для акций Invesco Water Resources ETF будет расширение инвестиций в обновление водной инфраструктуры в США. Бюджет Штатов на 2023 ф. г. предусматривает увеличение финансирования на 29% г/г, до $ 11,9 млрд, на программы по улучшению водной инфраструктуры, включая замену свинцовых труб, а также рекультивацию загрязненных и незанятых земель.

США лидируют по величине расходов на здравоохранение на мировой арене, и эта тенденция будет сохраняться. По оценкам Verified Market Research, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП, что предполагает формирование благоприятных условий для дальнейшего наращивания выручки и прибыли компаний сектора здравоохранения, которые в том числе имеют существенный вес в составе Invesco Water Resources ETF.

Ключевыми рисками мы видим рост издержек на фоне сохраняющегося инфляционного давления в США и проблем с цепочками поставок.

Описание ETF

Биржевой инвестиционный фонд Invesco Water Resources ETF отслеживает индекс NASDAQ OMX US Water Index, который включает в себя компании, выпускающие продукцию для сохранения и очистки воды в частных домах, а также на производственных объектах. ETF имеет достаточно широкую направленность и покрывает такие отрасли, как обрабатывающая и электронная промышленность, коммунальное водоснабжение, очистительное оборудование, химическая промышленность, здравоохранение и т. д.

Invesco Water Resources ETF создан 6 декабря 2005 года, управляющей компанией выступает Invesco Powershares Capital Management. Комиссия за управление составляет 0,60%. По состоянию на 24 октября 2022 года стоимость чистых активов под управлением фонда равнялась $ 1,52 млрд. В портфеле ETF представлены акции 36 эмитентов. В топ-5 входят компании Waters Corporation, Roper Technologies, Danaher Corporation, American Water Works Company и Ecolab. На долю топ-10 эмитентов приходится 60% портфеля. Что касается географической аллокации, то 98% фонда инвестировано в акции американских компаний, 2% активов размещены в бумаги компаний Бразилии и Канады.

_{Источник: etfdb.com}

Факторы роста

• Значимость и ценность водных ресурсов в последние годы остро повышается, поскольку глобальный дефицит воды становится все более актуальной проблемой на фоне таких факторов, как рост мирового населения и температуры воздуха, экономическое развитие и меняющиеся модели потребления. Проблема загрязнения пресной воды является одной из причин сокращения существующих запасов, поэтому в ближайшие годы высоким спросом со стороны мирового сообщества будут пользоваться различные очистительные системы для утилизации и повторного использования загрязненных вод. По оценкам исследовательского агентства Research and Markets, объем рынка систем водоснабжения и очистки сточных вод в 2021 году составил $ 578,4 млрд, а к 2026-му он достигнет $ 852,9 млрд, что подразумевает среднегодовой темп роста (CAGR) в период 2022–2026 гг. на уровне 7,1%. Затем ожидается, что рынок будет демонстрировать ежегодный рост на 8,3% и к 2031 году увеличится до $ 1,3 трлн. 
• Драйвером роста для акций компаний, входящих в состав Invesco Water Resources ETF, будет расширение инвестиций в обновление водной инфраструктуры в США. Подписанный американским президентом Джо Байденом законопроект о развитии инфраструктуры на сумму $ 1,2 трлн в том числе включает $ 55 млрд на модернизацию водопроводов и сетей водоснабжения. Бюджет Штатов на 2023 ф. г. предусматривает увеличение финансирования на 29% г/г, до $ 11,9 млрд, на программы по улучшению водной инфраструктуры, включая замену свинцовых труб, а также рекультивацию загрязненных и незанятых земель.
• США лидируют по величине расходов на здравоохранение на мировой арене. По мере увеличения численности населения и за счет обострения хронических заболеваний миллионов американцев в результате COVID-19 затраты продолжат расти. По оценкам исследовательского агентства Verified Market Research, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП, что предполагает формирование благоприятных условий для дальнейшего наращивания выручки и прибыли компаний сектора здравоохранения. В составе Invesco Water Resources ETF существенный вес имеют представители сегментов медицинского оборудования и аналитики в области здравоохранения, которые сохраняют потенциал для роста в среднесрочной перспективе. Так, ожидается, что суммарная выручка американских компаний, производящих медицинское оборудование, в период 2022–2027 гг. будет демонстрировать среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 6,8% и к 2027 году достигнет $ 221,8 млрд. Объем рынка аналитики в сфере здравоохранения, по прогнозам, увеличится до $ 80,21 млрд к 2026 году, что предполагает ежегодный рост на 27,5%.   

Топ-3 позиции фонда

Waters Corporation — мировой лидер в области производства оборудования и программного обеспечения для пробоподготовки, высокоэффективной жидкостной хроматографии (ВЭЖХ) и масс-спектрометрии (МС).

Недавнее внедрение устройства Extraction+ Connected Device для робота-дозатора Waters Andrew+ поможет компании извлечь выгоду из перспектив быстроразвивающегося рынка пробоподготовки, который, по оценкам Coherent Market Insights, в 2022–2030 гг. будет демонстрировать ежегодный рост на 6,4%.

Extraction+ автоматизирует основные этапы пробоподготовки, устраняя необходимость в ручном пипетировании и извлечении образцов, значительно уменьшает риск возникновения ошибок, снижает расход растворителя, что позволит ученым сэкономить до четырех часов при работе с каждым набором образцов.

Помимо этого, в первой половине 2022 года компания представила новый квадрупольный времяпролетный масс-спектрометр Xevo G3, а также тандемный квадрупольный масс-спектрометр Xevo TQ Absolute, который в 15 раз более чувствителен для анализа отрицательно ионизированных соединений. Кроме того, Xevo TQ Absolute на 45% меньше по размеру, потребляет на 50% меньше энергии и азота, выделяет на 50% меньше тепла, чем конкурирующие тандемные квадрупольные масс-спектрометры.

У Waters низкая долговая нагрузка и высокая рентабельность по EBITDA и чистой прибыли. Прогнозы по финансовым показателям на 2022–2024 гг. весьма оптимистичны.

Эксперты учебного центра «Финам» регулярно обсуждают техническую и новостную ситуацию по американским акциям, регистрируйтесь.   

_{Источник: данные компании, Reuters}

Danaher Corporation — американский конгломерат в области медицинского и промышленного оборудования. Компания занимается производством широкого спектра инструментов и расходных материалов для лабораторного анализа; выпускает аналитическую аппаратуру, материалы для иммунопроб и многое другое; предлагает продукты для анализа и очистки воды.

Приобретение в 2020 году у компании General Electric биофармацевтического бизнеса Cytiva за $ 20,7 млрд, в 2021 году — биотехнологической компании Aldevron за $ 9,6 млрд и осуществление других M&A-сделок обеспечило и, как ожидается, будет продолжать предоставлять Danaher возможности для роста продаж и прибыли за счет расширения географии присутствия и ассортиментной линейки. По итогам 3К 2022 выручка компании увеличилась на 5,9% г/г, до $ 7,66 млрд, при этом продажи выросли по всем основным сегментам деятельности.

В 2021 году Danaher удалось добиться динамичного роста выручки и чистой прибыли, поскольку продолжающаяся пандемия COVID-19 формировала высокий спрос на различную продукцию компании. Ожидается, что в 2022–2024 гг. рост финансовых метрик продолжится, но уже менее стремительными темпами.

_{Источник: данные компании, Reuters}

Оценка

Мы провели оценку потенциала роста Invesco Water Resources ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда, согласно такой методике оценки, составляет 18%, что предполагает целевую цену на уровне $ 56,4. На основании этого мы присваиваем Invesco Water Resources ETF рейтинг «Покупать».

_{Источник: Reuters, расчеты ФГ «Финам»}

Технический анализ

С технической точки зрения на дневном графике ETF оттолкнулся от поддержки на отметке $ 45,7 и тестирует уровень $ 48 с целью сломить нисходящий тренд и закрепиться выше, что откроет потенциал для роста в среднесрочной перспективе. Цели — $ 49, $ 53 и $ 57.

_{Источник: TradingView}

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.10.2022.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками