Десять идей аналитиков “Финама”, которые принесли высокую доходность

Аналитики "Финама" представили десять акций, которые принесли инвесторам высокую доходность. Эксперты рассказали о том, какие идеи оправдали ожидания, какие сектора экономики продолжат рост, бумаги каких компаний все еще стоит держать в портфеле и обозначили долгосрочные перспективы. Среди компаний, заслуживающих внимания, аналитики выделили Hong Kong Exchanges and Clearing, NVIDIA, Fosun Pharma, AbbVie, Pinterest, JD Health International, Kuaishou Technology, Emerson Electric, Darden Restaurants, Freeport-McMoRan. 

Hong Kong Exchanges and Clearing

С момента выпуска идеи от 2 ноября и по 15 ноября акции Hong Kong Exchanges and Clearing принесли инвесторам доходность в размере 31%.

Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) — одна крупнейших биржевых площадок мира. Компания также является оператором системы Stock Connect – трансграничного инвестиционного канала, позволяющего иностранцам через HKEX напрямую покупать акции, торгующиеся на биржах материкового Китая. Таким образом, компанию можно назвать «воротами в Китай» для международных инвесторов.

Наш позитивный взгляд на долгосрочные перспективы бизнеса HKEX основывается на тезисе о том, что китайская экономика, несмотря на значительные риски, в предстоящие годы, вероятно, продолжит расти быстрее глобального ВВП. При этом монетарная политика в Поднебесной, в отличие от многих других ведущих стран, будет оставаться мягкой, создавая благоприятные условия для финансовых рынков. Учитывая относительную дешевизну китайских акций, можно ожидать возвращения интереса глобальных инвесторов к ним при улучшении общерыночных настроений в мире. И HKEX, позволяющая иностранцам совершать операции с акциями компаний КНР, торгующимися как в Гонконге, так и на биржах материкового Китая, будет выигрывать от этого.

Дополнительными долгосрочными факторами роста могут стать рассматриваемое властями КНР смягчение условий для проведения обратного выкупа акций китайскими компаниями, продолжающийся процесс переноса листинга китайских эмитентов с бирж США на Гонконгскую биржу.

Надо отметить, что наши ожидания в полной мере оправдались. На фоне общего улучшения настроений на мировых фондовых площадках в первой половине ноября рынок акций КНР существенно укрепился, и акции HKEX, как мы и рассчитывали, показали опережающий рост.

Между тем после впечатляющего ралли акции HKEX уже выглядят справедливо оцененными. Мы понизили их рейтинг до «Держать» с «Покупать», подтвердив при этом целевую цену на конец 2023 г. на уровне HKD 295,9 (апсайд от текущих ценового уровня составляет 2,3%).

NVIDIA

С момента выпуска идеи от 16 сентября и по 23 ноября акции NVIDIA принесли инвесторам доходность в размере 25%.

NVIDIA — крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров. Платформы на базе чипов компании используются в широком спектре отраслей, начиная от компьютерных игр и заканчивая облачными услугами и автопилотированием.

Предстоящие несколько кварталов, вероятно, будут сложными для NVIDIA, как и для всей полупроводниковой отрасли, переживающей в настоящее время циклическое замедление на фоне резко возросшей глобальной макроэкономической неопределенности и других рисков. В то же время долгосрочные перспективы отрасли, на наш взгляд, выглядят неплохо. Технический прогресс в мире, несмотря на определенные препятствия, будет продолжаться, и потребность в полупроводниковых чипах будет только расти. В связи с этим мы считаем, что прогнозы, согласно которым глобальный рынок полупроводников достигнет $1 трлн к концу десятилетия (против ожидаемых $633 млрд по итогам 2022 года), по-прежнему остаются актуальными. NVIDIA занимает прочные позиции в тех сегментах, которые, как ожидается, будут показывать опережающий рост в ближайшие годы, и мы продолжаем с оптимизмом смотреть в будущее компании.

Судя по всему, мировые инвесторы стали придерживаться примерно такого же мнения в отношении перспектив бизнеса NVIDIA. И акции компании, которые подверглись существенной распродаже в первой половине года, продемонстрировали впечатляющий рост в последние недели и вплотную приблизились к нашей целевой цене ($168,9 на сентябрь 2023 г., оставшийся апсайд 4,5%). В связи с этим в ближайшее время мы планируем пересмотреть рейтинг данных бумаг.

Fosun Pharma

С момента публикации 7 октября наша идея с рейтингом «Покупать» по акциям Fosun Pharma и до момента изменения рейтинга на «Держать» (8 ноября), то есть за месяц, принесла инвесторам впечатляющую доходность в размере 22%. Целевая цена по бумаге - 23,1 HKD на октябрь 2023 года, отклонение от текущей цены -12%.

Fosun Pharma год за годом наращивает вложения в исследования и разработки, в частности в 2021 году увеличила их на 37%. В 2022–2024 гг., как ожидается, положительная динамика вложений в R&D получит продолжение. В 2020 году Fosun Pharma предприняла весьма дальновидный шаг — вложила $ 135 млн в фирму BioNTech, которая разработала и впоследствии выпустила совместно с Pfizer вакцину от коронавируса Comirnaty. Таким образом Fosun Pharma получила права на клинические испытания и права на коммерциализацию вакцины в Китае. Перспективы наращивания выручки и прибыли Fosun Pharma в долгосрочной перспективе выглядят вполне оптимистично.

AbbVie

С момента публикации 3 ноября наша идея по акциям AbbVie принесла инвесторам доходность в размере 11%. Акции компании находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $ 170,3, остаток апсайда на ноябрь 2023 года – 7%.

Компания удачно отчиталась за третий квартал, в частности, глобальная выручка иммунологического сегмента возросла на 14,6% г/г до $7,65 млрд, эстетического сегмента – увеличилась на 4,0% до $1,30 млрд. Выручка от бестселлера компании Humira возросла на 2,5% г/г до $5,56 млрд, продажи препарата Skyrizi взлетели на 75,4% до $1,40 млрд, Rinvoq – на 53,5% до $695 млн, Venclexta – увеличились на 4,5% до $515 млн. Чистая прибыль AbbVie возросла на 24% г/г до $3,95 млн, а в расчете на акцию составила $3,66 и на 10 центов превысила ожидания. Позитивные прогнозы по препаратам Skyrizi и Rinvoq обуславливают конструктивные ожидания по компании на ближайший год.

Pinterest

С момента выпуска идеи от 3 июня и по состоянию на 22 ноября акции Pinterest принесли инвесторам доходность в размере 22%. Акции Pinterest продолжают выглядеть значительно лучше широкого рынка, за указанный период акции опередили по динамике индекс S&P 500, который показал снижение на 3%.

В конце октября Pinterest опубликовала квартальный отчет по итогам 3-го квартала. Из отчета следует, что даже в условиях замедления рекламного рынка Pinterest удается демонстрировать относительно стабильный рост. По динамике выручки Pinterest опередила Alphabet, Meta Platforms (запрещена в РФ) и Snap.

За последнее время Pinterest сделала большой шаг вперед. Компания активно расширяется в новых регионах, особенно в Латинской Америке, и это находит отражение в динамике выручки и показателя ARPU (средняя выручка с пользователя). Значительные вложения в маркетинг, расширение функционала и предложений для рекламодателей, для разработчиков, для розничных продавцов значительно усилили позиции компании, особенно по части e-commerce. За последний год количество видеоконтента на платформе выросло в 3 раза, а возможность создания целых каталогов товаров привлекает все новых и новых партнеров из ритейла. Так что платформа Pinterest дает рекламодателям уникальные возможности.

Оставшийся апсайд до целевой цены $26,65 составляет 9%. Сохраняем по компании рейтинг «Покупать».

JD Health International

С момента выпуска идеи от 29 августа и по состоянию на 16 ноября акции JD Health достигли своей целевой цены и принесли инвесторам доходность в размере 25% за 2,5 месяца.

С 12 октября Санкт-Петербургская биржа запустила торги акциями JD Health, теперь бумаги доступны неквалифицированным инвесторам. JD Health развивает крайне перспективный бизнес на стыке здравоохранения и IT и является пионером по части цифровой трансформации отрасли здравоохранения в Китае. С одобрения регуляторов компания принимает участие в трансформации региональных систем здравоохранения и создании новых инновационных моделей оказания медицинских услуг, а также развивает собственную платформу телемедицины. В этой связи JD Health имеет обширные возможности для роста на долгосрочном горизонте.

С начала ноября у гонконгского рынка появились факторы роста: замедление инфляции в США, укрепление юаня к доллару, новые меры поддержки застройщиков. Вместе с этим, по данным статистики, в Китае за последние несколько недель растет заболеваемость коронавирусом, что побуждает граждан к активному использованию медицинской онлайн-платформы JD Health. Рассчитывать на послабления в политике zero-COVID пока не приходится. Считаем, что именно это позволило акциям JD Health существенно опередить по динамике индекс Hang Seng за последний месяц.

Однако текущие уровни по акциям JD Health близки к максимальным значениям за последний год, и мы полагаем, что бумаги во многом исчерпали краткосрочный потенциал. После достижения таргета мы понизили рейтинг по акциям JD Health International до «Держать».

Kuaishou Technology

С момента выпуска идеи от 13 октября и по состоянию на 23 ноября акции Kuaishou принесли инвесторам доходность в размере 11%. С 12 октября Санкт-Петербургская биржа запустила торги акциями Kuaishou, теперь бумаги доступны неквалифицированным инвесторам. И хотя компания еще не так сильно известна в кругу частных инвесторов, она определенно заслуживает внимания. Мы сохраняем оптимизм в отношении перспектив Kuaishou, так как компания постепенно увеличивает свою долю на рынках рекламы и развлечений, пока бигтехи стараются ублажить регуляторов и избавиться от их надзора.

Днем ранее компания представила неплохую отчетность за 3-й квартал. Несмотря на сохраняющуюся слабость национальной экономики и возобновление роста заболеваемости коронавирусом, квартальная выручка показала прирост на 13% г/г, как и кварталом ранее. Компании удается наращивать аудиторию при существенной экономии маркетинговых затрат, снижая тем самым затраты на привлечение и удержание активных пользователей. Это существенно повышает операционную эффективность бизнеса Kuaishou. По итогам 3-го квартала Kuaishou почти в 3 раза сократила операционный убыток и почти в 7 раз уменьшила скорр. чистую прибыль. Закрытая экосистема, объединяющая короткие видео, прямые трансляции и e-commerce, существенно повышает вовлеченность пользователей и их монетизацию.

Оставшийся апсайд до целевой цены HKD 59,90 составляет 13%. Сохраняем по компании рейтинг «Покупать».

Emerson Electric

С момента публикации идеи от 1 июля и по состоянию на 23 ноября акции Emerson Electric принесли инвесторам доходность в размере 20%.

Основной позитив в акциях Emerson Electric был связан с продажей контрольного пакета акций подразделения технологий для отопления, вентиляции и кондиционирования (ОВиК) инвесткомпании Blackstone за $9,5 млрд. Эта сделка стала еще одним важным шагом для Emerson в процессе превращения в компанию по автоматизации. Это привлекательный рынок, движимый глобальной трансформацией промышленного мира, в результате которой цифровые решения способствуют оптимизации производства. Ранее завершившаяся сделка по слиянию с AspenTech также укрепляет положение Emerson на развивающемся рынке промышленного программного обеспечения.

Вместе с тем была опубликована отчетность за 4-ый квартал и весь 2022 финансовый год с окончанием 30 сентября, согласно которой квартальная выручка Emerson увеличилась на 8% г/г, до $ 5,4 млрд, годовая – на 8% г/г, до $ 19,6 млрд. Квартальная EPS подскочила на 12% г/г, до $ 1,24, годовая – на 42% г/г, до $ 5,41. Прогноз на 2023 ф.г. предполагает рост выручки на 7-9% г/г.

В то же время Emerson продолжает повышать и выплачивать дивиденды - по итогам 2022 ф. г. на дивиденды было направлено $ 1,2 млрд, или $ 2,065 на акцию, с доходностью 2,2%, что выше среднего показателя дивдоходности по отрасли. Прогноз на 2023 ф.г. предполагает выплату дивидендов в размере не менее $ 1,2 млрд и возврат акционерам порядка $ 2 млрд посредством обратного выкупа акций.   

Наш взгляд на долгосрочные перспективы Emerson остаются позитивным, высокий спрос на продукцию компании сохраняется со стороны крупных клиентов во всех регионах присутствия, портфель заказов растет. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» и целевую цену по акциям Emerson на уровне $ 119, что предполагает апсайд на 24%.

Darden Restaurants

С момента публикации 6 июля и до 8 ноября, идея  с рейтингом «Покупать» по акциям Darden Restaurants принесла инвесторам 18% доходности. После ралли мы понизили рейтинг до «Держать».

Darden Restaurants управляет сетями ресторанов под 8 брендами в различных ценовых категориях и для разных событий от демократичного ужина с семьей во флагманском Olive Garden до изысканного ужина в ресторанах «высокой кухни».

Стратегия Darden Restaurants заключается в инвестировании в цены в условиях высокой инфляции. Это значит, что ресторатор переносит на клиентов не весь рост цен, из-за чего его маржа оказывается под давлением. Менеджмент объясняет такое решением тем, что это поддерживает имидж сетей как выгодных и демократичных, что в свою очередь положительно сказывается на трафике. Акции также положительно отреагировали на замедление инфляции в США. Тем не менее, акции ресторатора находятся вблизи абсолютных максимумов, и мы считаем, что бумаги исчерпали свой потенциал роста после сильного ралли.

Freeport-McMoRan

28 сентября 2022 г. на уровне $27 рейтинг по акциям Freeport-McMoRan был повышен до «Покупать» с сохранением целевой цены на уровне $32,7. Реализация этой идеи принесла не менее 21%. Цель была достигнута 26 октября. После ралли акции компании были отправлены на пересмотр.

Хотя отчетность компании за 3 квартал 2022 г. предсказуемо показала снижение финансовых результатов на фоне падения цен на металлы и роста затрат, Freeport-McMoRan остается в числе немногих добывающих компаний с быстрорастущей добычей, и способен быстро нарасти прибыль в ходе восстановления цен на металлы.

Freeport-McMoRan— один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий четвертое место по объемам добычи. Кроме меди, компания добывает золото и молибден. В 2021 г. Freeport-McMoRan нарастил объемы производства меди на 19,9%, золота — на 61,1%. За 9 мес. 2022 г. добыча меди выросла г/г на 12%, а золота — на 37%, в том числе за 3-й кв. рост г/г составил 7% и 20% соответственно.

Freeport-McMoRan возвращает акционерам в виде дивидендов и байбэк не менее 50% свободного денежного потока после снижения величины чистого долга ниже $ 4 млрд. В июле FCX увеличила программу обратного выкупа акций с $ 3 млрд до $ 5 млрд, после того как выкупила акции на сумму $ 1,8 млрд. В 2022 г. компания удвоила размер дивидендов, до $ 0,6 в год.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.